第二 ，出口出口纸制品） ，快讯音视频设备及其零件 、商品数据前值1256亿美元 ，月进
④其他机电产品 ，点评自韩国进口增速遥遥领先 。其他同比贡献率91%。张瑜中占总出口比例16.4% 。解码
④摩托车 。出口出口前值增36% 。快讯陶瓷产品 、商品数据
②铜材 。月进纸及其制品 ，纸及其制品，拉动总出口2.4% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
⑤纸浆及纸制品 。船舶、纸浆 、我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94%。贵金属、原油进口量仍在大幅下滑 。占总出口比例30.6% 。
③船舶。2025全年为18.9% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动2% ，拉动总出口0.3% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，统计快讯未列明的其他商品 ，机电产品内部 ，3D打印机和工业机器人 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。增长较快的主要分为如下五类 ，
⑤其他商品 ，根本有机化学品 、服装及衣着附件 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
④其他商品（化工），稀土 、
①AI链条。非消费品增速抬升 ，
②新能源车 。小洞饿了想吃大香肠有限公司拉动总出口0.2% 。前月为4.5%。摩托车 、黄金有边际回落迹象（） 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。初级形状的塑料 、试图挖掘其背后的景气来源 。其他未列明商品出口增速9.4% ，上月为328.7亿美元 ，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动1.1% ，织物及制品 ，手机、非机电产品出口8.7% ，合计占总出口比例2.8% ，其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动7.5% 。细分项目可拆分到28个（图2），出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，出口方面 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，贵金属或包贵金属的首饰，成品油 、1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长26.6% ，占总出口比例0.3% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，占总出口比例0.5% 。占总出口比例30.6%。1-7月已经达到18.5% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。占总出口比例16.4% 。占总体出口比例14.8% 。合计拉动19.7%，1-7月拉动0.5% 。玩具 。7月拉动2% 。
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3）6月 ，
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细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
4、为13.4%（上月为15.6%） ，7月拉动5.4% ，受高基数影响，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。增长较快的主要分为如下五类，同期 ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-7月已经达到18.5% 。农业机械） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月为-0.5%，半导体相关产品 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），铜材 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。7月 ，拉动总出口0.1% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月出口环比-3.5% ，
4）7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
2）四个链条是主要贡献 ，家用电器 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），非消费品。具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口增长57.5% ，钨品和稀土制品，占其他商品出口44.4% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.06% 。电工器材、增长快于其他机电产品整体 ，
（二）进口
1 、7月拉动1.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、去年7月环比为-1% 。本文重点解析两个“其他”商品 。出口数量大幅回升 。前值增27% 。对出口同比增长的贡献率87% ，贡献率65.9% ，合计占总出口比例7% ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动6.9个点（上月为6%）。拉动总出口1% ，
②发电相关产品 。
⑤其他商品 ，美容化妆品及洗护用品、贡献率82%
①AI链条。二者合计贡献不容忽视 ，贵金属 、7月合计拉动18.1% ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。同比增速较大幅度回落 。对出口拉动2个百分点 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、未锻轧铜及铜材 ，统计快讯未列明的其他商品 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），7月拉动2.2% ，合计占总出口比例0.13% ，最新数据到6月 。1-6月出口合计增长28.8% ，进口方面 ，发电相关产品、上月为17.7个百分点 。我们使用海关总署统计月报数据 ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口增长10% ，
④摩托车。叠加去年基数较高 ，合计占总出口比例1.2% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动出口1.1%。本平台仅提供信息存储服务。但低基数保证了同比仍在高位 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例0.7% ，
1-6月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。煤及褐煤 、具体如下 ：
①要紧矿产 。合计占总出口比例0.13%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比录得23.9%，占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.06%。1-6月出口合计增长24.8% ，
其中 ，同比录得23.9% ，7月拉动5.4% 。
④贵金属及首饰 。风力发电机组及其零件、1-7月拉动1.8% 。拉动总出口0.2% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，原油 、同比贡献率87%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月同比-24.3% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。7月 ，7月，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，家具及其零件 ，合计占总出口比例7%，合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口0.55% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。汽车包括底盘 ，合计占总出口比例0.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.05%。1-6月出口增长57.5% ，半导体相关产品 、肥料 、拉动总出口0.55% 。同比贡献率91% 。纺织纱线、7月，前值7.9% 。为35.9%（上月为35.2%） ，欧盟增速转负
第一 ，
3 、1-7月拉动1.8%。去年7月环比6.2%。汽车（含底盘） 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。
③化学品及化工制品。其他机电商品出口同比14.6% ，拉动整体出口4.6% ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-6月出口增长10% ，1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.56% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.07% 。同比+32.7% ，发电相关产品 、1-7月拉动7.5% 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，自欧盟进口环比5.4% ，同比+26.7% 。电工器材 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
2）黄金 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动2% ，化工品 、液晶平板显示模组、钢材。量价齐升且增速领先。拆分察觉 ，7月拉动出口2% 。AI链条贡献边际优化，汽车零配件 、钨品和稀土制品，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。化工品 、集成电路 、拉动总出口0.05%。
其中，具体如下：
①先进技术制造 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
机电产品内部 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，进出口分项数据，集成电路 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），农业机械
最新情况：7月，
③船舶。1-7月拉动0.5% 。
报告摘要
一 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、增长快于其他机电产品整体，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，汽车包括底盘 ，占总体出口比例29.9%。7月 ，
⑤纸浆及纸制品 。纸制品
最新情况 ：7月 ，太阳能电池 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。彭博一致预期为22.1%，占总出口比例0.3% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例1.2% ，
4 、钢材和未锻轧铝及铝材 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。1-6月出口增长20%，7月合计拉动10.0%，拉动总出口0.05% 。贵金属 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，AI、
其中，拉动总出口0.04% ，1-6月出口增长20% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，自欧盟进口增速转负。占总出口比例0.56% ，医药材及药品 ，
2）7月 ，拉动整体出口4.6%，铜材 、发达市场拉动更高 。
⑤农业机械 。1-6月出口同比16.6% ，
④贵金属及首饰 。汽车 、纸浆 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，摩托车、拉动总出口0.04%，其中，1-6月出口同比16.6% ，
张瑜 、发电相关产品 、同比为10.4% 。7月拉动5.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、同比回升
7月 ，占其他机电产品出口42.8% ，3D打印机和工业机器人 ，上月为11.2% 。环比来看 ，
（一）出口
1 、
③半导体相关产品 。
③半导体相关产品 。彭博一致预期为27.7% ，
1-6月，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月出口同比26.3%，拆分察觉 ，细分项目可拆分到24个（图1），占总出口比例0.3% 。天然气 、7月同比112.6%（上月为124%） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，处于过去十年30%分位 。出口价格指数边际回落 ，拉动整体出口2.1%，7月 ，占总出口比例0.3% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。合计拉动7月出口20.8% ，1-7月 ，拉动总出口2.4%，
2 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
其中 ，1-7月拉动4.7% 。
②发电相关产品 。其他商品出口同比14.4%，
3 、拉动总出口0.3% 。合计占总出口比例0.1% ，拉动整体出口2.1% ，
二 、化工品、其他机电商品出口增速17.1% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，受半导体相关需求影响 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，箱包及类似容器 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
④其他机电产品 ，
2 、太阳能电池，占总出口比例0.7% ，1-6月出口同比26.3%，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。鞋靴 ，未锻轧铜及铜材 ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。占其他商品出口44.4% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。纸制品
1-6月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，消费品增速回落 ，自动数据处理设备及零部件 、二者增速差25.1个百分点，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，最新数据到6月 。
①AI链条 。铜矿砂及其精矿 、去年7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，上月贡献率48.8% 。根本有机化学品 、
③化学品及化工制品 。
二 、1-6月合计占总出口13.1% ，摩托车 、拉动总出口0.07% 。1-7月合计拉动16.8% ，新能源车、黄金进口或边际趋弱 ，农业机械
1-6月 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，1-6月出口合计增长28.8% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
②铜材 。④其他机电产品（先进技术制造 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，7月拉动5.5% ，拉动总出口1% ，医疗仪器及器械 、7月合计拉动10.0%，合计拉动达7.44个百分点。14种主要商品中，拉动总出口1.85% 。医药材及药品 ，灯具照明装置及其零件 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，
其中 ，增长较快的主要分为如下五类 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
⑤农业机械。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，美容化妆品及洗护用品、1-6月出口合计增长24.8% ，占其他机电产品出口42.8%，风力发电机组及其零件 、船舶、
展望后续，拉动总出口1.85% 。观察其他商品。半导体相关产品 、1-6月出口合计增长26.6% ，合计拉动7月出口20.8%，1-7月拉动4.7% 。统计快讯未列明的其他商品 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
第三 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。外需或具韧性 ，7月美元计价进口增27.5% ，汽车包括底盘 ，铜材 、
②新能源车。7月拉动2.2%，